自考00161财务报表分析（一）内部复习资料（五）

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        第五章        
        1、融资结构也称资本结构,它是指企业在筹集资金时,由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系.

        2、最佳的融资结构就是资金成本最低而财务风险最小的融资结构。

        实际中存在三种融资结构类型：

        a、保守型融资结构，是指在资本结构中主要采取主权资本融资，且在负债融资结构中又以长期负债融资为主。这是一种低财务风险、高资金成本的融资结构；

        b、中庸型融资结构，这是一种中等财务风险和资金成本的融资结构，在这种结构下，主权资本融资与负债融资的比重主要根据奖金的使用用途来确定，即用于长期资产的资金由主权资本融资和长期负债融资提供，而用于流动资产的资金主要由流动负债融资提供。同时，还应使主权资本融资与负债融资的比重保持在较为合理的水平上。

        c、风险型融资结构，是指在资本结构中上要采用负债融资，流动负债也被大量长期资产所占用。

        3、融资结构分析研究的目的：

        a、对企业债权人而言，融资结构分析主要目的是判断其自身的债权的偿还保证程度，即确认企业能否按期还本付息。

        b、对企业投资人而言，融资结构分析的主要目的是判断自身所承担的终极风险与可能获得的财务杠杆利益，以确定投资决策。

        c、对企业经营者而言，融资结构分析的主要目的是优化融资结构和降低融资成本。

        d、对政府有关经济管理部门而言，融资结构分析的主要目的是判断企业是否可以进入有限制的领域进行经营或财务运作。

        e、对经营往来企业而言，融资结构分析主要目的是判断其业务往来企业是否有足够的支付能力和供货能力，以确定是否继续与其发生业务往来。

        4、融资结构的类别比重分析，是指对流动负债、长期负债和所有者权益这三类融资各自比重以及相互比例关系所进行的分析。

        5、融资结构项目的比重分析是对各类融资的具体组成项目的结构比重所进行的分析，具体分为流动负债项目、长期负债项目和所有者权益项目比重分析。

        6、所有者权益项目的比重变化分析。一般而言，在所有者权益中，盈余公积和未分配利润的比重越大越了。从股东和债权人的角度来看，盈余公积和未分配利润的比重越大，意味着对股本的担保越可靠，债权也越安全；从企业自身看，盈余公积和未分配利润的比重越大，说明企业可长期使用而相对筹资成本较低的资金就越多，从而企业越有能力应付和承担财务风险。

        7、融资结构弹性，是指企业融资结构随着经营和理财业务的变化，能够适时调整和改变的可能性。

        8、融资结构弹性是以各种融资本身所具有的弹性为基础，按照各种融资弹性的不同可把融资分成三类：

        a、弹性融资；即可以随时清欠、退还和转换的融资，主要是指流动负债融资、以及企业的未分配利润；

        b、刚性融资；即不能随时清欠、退还和转换的融资，主要指主权资本融资；

        c、半弹性融资；即介于以上两种类型之间的融资，主要指长期负债融资，可视具体情况分别划入弹性融资和刚性融资。

        9、由于企业环境的变化，融资结构是否合理不是表现为一种静态的结构合理性，而是表现为一种动态的结构调整过程。这种融资结构的合理性可以通过融资存量调整和流量调整来改变。

        a、存量调整是在企业现有资产规模下对现存自有资本和负债进行结构上的相互转化。这种调整主要是在负债比例过高时采用，具体表现为两种类型：第一，直接调整。即将企业的可转换债券、优先股等可转换证券按规定的转换比例换为普通股股票，从而增加股本，减少负债。第二，间接调整，即先将某类融资收缩，然后，将相应数额的融资量扩充到其他类融资中，例如，先偿还短期债务，再贷入长期负债，以进行流动负债与长期负债的期限搭配，利率搭配的调整。

        b、流量调整是通过追回或缩小企业现有资产数据，以实现原有融资结构的合理化调整。这种调整通常适用于以下情况：第一，资产负债比例过高时，为改变不佳财务形象，提前偿还旧俩，伺机举借新债；或增资扩股，加大主权资本融资；第二，资产负债比例过低且企业效益较好时，为充分发挥财务杠杆效用，可追回贷款；若企业生产规模缩小，效益小滑，可实施减资措施，如企业可将市场流通的股票购回并注销。

        10、融资结构弹性总体分析是整体判断企业在不同时期的弹性融资与融资总量的变化情况。

        融资结构弹性＝弹性融资/融资总量×100％

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