湖南自考金融毕业论文：地方投资融资平台问题分析

湖南自考生网为考生提供：湖南自考金融毕业论文：地方投资融资平台问题分析，该论文仅供参考。湖南自考生网自2014年起，为长线自考生提供代办毕业申请服务，需要办理毕业申请的考生可直接在线咨询湖南自考生网指导老师。

地方投资融资平台问题分析

摘要

投融资平台的出资人是地方政府，其投融资行为必须坚持政府投资的政策性取向，即应主要承担基础设施、基础产业、产业结构升级等社会资本不愿或无力介入领域的投融资任务。一般情况下，地方政府通过授权国有投资公司整合国有存量资源、资产、资金和资本搭建投融资平台，进行市场化运营，以提高政府投融资效率和公共产品供给质量。尽管大多政府投资项目更侧重于社会效益，但地方政府投融资平台必须有明确的盈利前景，才能确保方政府投融资平台的持续化运营，实现国有资产的保值和增值。

由于基础设施项目大多投入量大、回收期长，地方政府投融资平台在实际运行中面临诸多风险，要建立投资风险防范机制，在确保收益的情况下尽可能降低投资风险。

关键词:融资、对策、特征

第一章 地方投融资平台的现状分析

1.1地方投融资平台的特征分析

所谓地方政府投融资平台，是指以实现地方政府意图为目的，以项目盈利前景为基础，以低风险运作机制为保障，以地方政府注入的国有资源、资产、资金和资本作为种子资本，通过市场化运作，融通和引导社会资金，主要投向基础设施、基础产业及产业升级等领域重大项目建设的国有投资公司。如2009年末,全国地方政府融资平台有8000多家,70%为县级。地方政府融资平台贷款余额7.38万亿元,同比增长70.4%,占一般贷款余额的20.4%。全年新增贷款3.05万亿元,占全部新增一般贷款的34.5%。在7.38万亿元融资总量中,约50%有足额土地抵押,约30%~40%政府贷款项目能够依靠自身现金流偿还贷款本息。

1.2地方投融资平台问题分析

分税制下地方政府财力不足。地方政府积极构建融资平台的主要原因在于1994年分税制改革后地方政府与中央政府财权与事权的不对称。平新乔指出中国1994年的分税制改革极大地改变了中央政府和地方政府财政收入能力之间的对比,而支出责任之间的划分并未作出相应的调整。陈柳钦指出地方政府收入有限但支出责任却很大,地方政府拉动经济增长必然带来巨大的资金缺口。预算法要求地方政府保持收支平衡不得举债,因此地方政府不可避免的通过组建地方政府融资平台来投资。基础设施建设。陈柳钦发现1994年实行分税制后,地方财政收入占比由1993年的78%急剧下降为44%左右,而地方政府财政支出比重却仅下降了2%。表1显示了1990~2009年我国各地政府财政自给能力情况,地方政府的财政自给能力呈现出不断下降的趋势,佐证了陈柳钦等的观点。如表：

表1:1990-2009年我国各地方政府财政自给能力情况表

表来源：《地方财政研究》2010年第四期

地方政府组建投融资平台进行基础设施和城市建设方面的融资由来已久，但是投融资平台发挥主导作用则是2008年来在应对金融危机时期的事情。2009年初中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”，这被地方政府视为对地方政府投融资平台的肯定和鼓励。

地方官员考核激励机制。周飞舟指出财政分权并不是影响地方政府发展经济的全部激励。中国地方官员不仅是经济参与人,而且是政治参与人。地方政府官员关心的主要是他们在职业生涯中的晋升或避免被淘汰出局。要在短期内作出资源密集型政绩,摊派或加征各项税费虽然不会导致政府债务,但是这种方法有损政府官员声誉,因此,借债就成为一种突破已有预算约束的最佳策略。而向上级政府借债容易让上级觉得下级官员没有办事能力,不利于下级官员的晋升,并且违约成本高,通过成立投融资平台向下(商业银行、企业)借债便成为地方官员的最佳策略。

从2008年底以来，地方政府投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，据初步统计，截至2009年8月，全国共有3000家以上的各级政府投融资平台，其中70%以上为县区级平台公司。2008年初，全国各级地方政府的投融资平台的负债总计1万多亿元，到2009年5月末，总资产近9万亿元，负债已上升至5.26万亿元（绝大部分为银行贷款），平均资产负债率约60%，平均资产利润率不到1.3%，特别是县级平台几乎没有盈利。

随着地方政府投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，地方政府因区域经济增长和社会稳定的双重职能,天然具有干预国有银行信贷配置的冲动。同时,金融集权化的制度导致国有商业银行对于地方政府是一种典型的公地,地方政府存在“过度放牧”的激励,形成了典型意义上的“公地悲剧”。越来越多的专家质疑，由于地方政府投融资平台法人治理结构不完善，责任主体不清晰，操作程序不规范，同时，地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷资金，形成多头举债，而银行对地方政府的总体负债和担保承诺情况根本不清楚，甚至地方政府对自己的融资平台的负债情况都不清楚，一旦投融资平台的项目投资收益不能覆盖成本，这些“隐性债务”就必然显性化，给地方政府的财政造成巨大压力，甚至最后不得不由中央财政和商业银行买单。

第二章 地方政府投融资平台建设框架体系的构建与运作方式

2．1地方政府投融资平台的建设框架体系

建立完善的地方政府投融资平台体系，对于满足政府投融资需要，优化国有生产要素配置效率、加强地方政府经济调控能力和提高国有资产营运效率具有重要意义。

2.1.1地方政府投融资平台的搭建方式

地方政府投融资平台建设要以政府为主导，遵循市场规律，运用市场化手段，整合国有存量资产，建立和完善分工明确的体系。在具体建设中，要统筹地方政府所掌控的国有资源、资本、资产、资金，分析这些要素可市化场运作或引入市场机制的程度，根据经济社会发展需要和政府战略目标，在基础设施、基础产业和产业升级等领域，以现有国有投资公司为基础，分类、分期注人国有“四资”，搭建一批有经济实力和核心竞争力的投融资平台，形成布局合理、功能齐全、分工明确、运营规范的地方政府投融资平台体系，进行市场化资本运作，提高国有资产运营效率，推动国有“四资”在引导社会资本投向、优化经济结构和促进经济健康发展发挥主导作用。

2.1.2地方政府投融资平台的结构体系

地方政府投融资平台的结构体系，可从投资领域、行政层次、设置数量等方面进行分析。从投资领域看，地方政府投融资平台的搭建可根据所承担的行业建设任务进行划分。一般情况下，地方政府投融资平台应重点投向基础设施和产业升级等领域的具有一定盈利性的重大项目，以确保能够进行持续融资和滚动发展；而对于纯公益性的公共服务设施项目，可采用投融资平台招标选择代建单位，由财政支付建设费用。从行政层次看，地方政府投融资平台一般包括省、市、县三级。根据职权划分，省级政府投融资平台主要承担全省性交通、能源、水利、环保等基础设施和文化、科技、教育、卫生设施等公共设施，以及扶持科技创新、促进产业结构升级等领域的投融资任务；市级政府投融资平台主要承担城市交通、水务、电力、燃气、环保等基础设施，以及土地开发、园区建设、安居工程等方面的投融资任务；县级政府投融资平台主要承担城镇及园区基础设施建设投融资任务。从设立数量看，地方政府要根据建设需要和可以运作的要素资源情况确定投融资平台的数量。如果设置数量过多，不利于集中有限的要素资源支持中重大项目建设；如果设置数量过少，投资涉及过多领域，导致资产负债率过高，而且影响投融资效率。一般情况下，省级政府可在主要基础设施行业各设立一家投融资平台，市级政府可设置2--3家城建综合性投融资平台，而县级政府可设置1—2家投融资平台。此外，地方政府投融资平台的注册资本金也要达到一定的限额，以确保有足够的实力开展投融资业务。

地方政府投融资平台之间的组织结构，可采取平行和垂直两种模式。平行模式，即投融资平台之间是平行关系，每个投融资平台是独立的市场投融资主体。垂直模式，即投融资平台之间是垂直关系，由一家综合性的投融资平台控股各专业投融资平台。相对而言，平行模式中各投融资平台是独立的市场主体，责、权、利相统一，激励机制较好，市场运营效率较高；但由于实力较小，难以承担重大项目的大规模投融资