第二节 长期投资决策分析的基本因素
2.1货币时间价值
2.1.1货币时间价值的含义
【货币时间价值】是指货币随时间的推移而发生的增值,也称“资金时间价值”。
2.1.2货币时间价值的计算
以P表示本金,F表示本金和利息之和,i表示利息,n表示存款年数。则:
按单利计息本利和公式为: F=P×(1+i×n)
按复利计息本利和公式为: F=P×(1+i)n
2.1.3一次性收付款项的复利终值和现值
【概念】复利终值是指一定数额本金按复利计算若干期后的本利和。
设现值为PV,终值为FV,i为利息率,n为复利期数,则:
复利终值为:FV=PV·(1+n)n
复利现值为:
上式中的(1+i)n称为复利终值系数或复利终值因子,简称终值系数,记作FVIFi,n。
称为复利现值系数或复利现值因子,简称现值系数,记作PVIFi,n。现值系数也称折现系数,所用的利息率又叫折现率。
【公式】复利终值:FV=PV·FVIFi,n
复利现值:PV=FV·PVIFi,n
2.1.4年金的终值和现值的计算
【概念】年金是指在一定时期内,每个相同时间就发生相同数额的系列收款或付款,也称等额系列款项。
年金按其付款的具体方式不同,又分为普通年金、现付年金、递延年金和永续年金等几种形式。
2.1.4.1普通年金终值和现值的计算
【概念】凡在每期期末收入或支出相等金额的款项,称为普通年金。
设A为年金,FVA为年金终值,PVA为年金现值,则:
2.2现金流量
2.2.1现金流量的含义及作用
【概念】现金流量是指由一项长期投资项目引起的,在该项目寿命期内所发生的各项现金流入量与现金流出量的统称。
【简答】现金流量在评价长期投资项目中具有以下几方面的作用:1.有利于正确评价投资项目的经济效益;2.使投资决策更符合客观实际;3.有利于科学地应用货币时间价值。
2.2.2确定现金流量应考虑的因素
a.对企业其他部门或产品的影响;
b.营运资金(working capital)的需求
c.全投资假设
2.2.3现金流量的估计
一个投资项目的现金流量一般由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。
a.初始现金流量
包括:a1.固定资产投资;a2.增加的营运资金;a3.其他投资费用;a4.原有固定资产的出售收入。
b.营业现金流量
包括:b1.营业收入;b2.付现成本;b3.各项税款。
c.终结现金流量
包括:c1.固定资产苍之收入;c2.营运现金的收回。
2.3资本成本和要求报酬率
【概念】资本成本是指企业为筹措和使用资金所付出的代价。
【概念】要求报酬率是指投资应该补偿其成本应获取的最低收益率。
2.3.1资本成本
【概念】资本成本是指使用资本所要支付的代价,通常包括资金使用费用和筹资费用两部分内容。
【概念】资金使用费是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的代价。
【概念】筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用。
债务资本成本计算公式:
K为资本成本,以百分率表示;I为利息费用;T为所得税率;P为筹资数额;F为筹资费用
2.3.2要求报酬率
TEL:蒋老师17773102705
扫一扫下方二维码关注湖南自考生网微信公众号、客服咨询号,即时获取湖南自考、成考、网教最新考试资讯。
关注公众号免费拿资料
微信扫一扫咨询
微信扫一扫咨询
1、鉴于各方面资讯时常调整与变化,本网所提供的信息仅供参考,实际以考试院通知文件为准。
2、本网部分内容来源于网络,如有内容、版权等问题请与本网联系,我们将会及时处理。联系方式 :QQ(393848300)
3、如转载湖南自考生网声明为“原创”的内容,请注明出处及网址链接,违者必究!