2020年自考09092投资银行学复习资料（9）

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        破产隔离的形式：1、与发起人破产的隔离2、与SPV的破产隔离3、与SPV母公司的破产隔离 

        破产隔离的作用：一方面如果原始权益人破产，不会向分离出去的资产进行追偿，不会波及到资产证券的交易活动，对资产证券是一种保护；另一方面，如果支持证券的资产出现违约风险，使资产证券不能如期清偿本息，同样也不能向原始企业进行追偿。     是指证券化资产获得不破产资格后,投资者的现金流就不再受到发起人破产的危害，意即证券化的融资结构与发起人的破产风险相互隔离。为了实现这个目标，在法律上必须对证券化的融资交易结构做出特殊安排。首先，这一结构是通过“资产分割”的方式构筑融资当事人之间法律关系结构而展开的。其次，为了保证破产隔离的实现，该交易结构须把资产组合的偿付能力与原始权益人的资信能力分割开来，隔离原资产持有者可能发生的破产风险，使其不致于影响到购买该资产的投资者；最后，这一交易结构使原始权益人能通过信用增强机构、信用评级机构提高金融资产的信用品质。具体而言，金融机构将大量贷款期限、坏帐风险、收益水平基本相似的贷款债权、金钱债权及其担保物权通过证券化的技术处理“真实销售”给专门从事金融资产证券化业务的特殊目的机构（SPV）。

        我国资产证券化过程中应注意的问题：（1）提高资产证券的信用等级，以保障支持资产证券的稳定与确定性收益（2）规范证券发行主体的行为，创造良好的信用环境（3）必须大力发展我国的债券市场（4）建立符合市场机制运行的特设信托机构（SPV）（5）支持机构投资者进入资产证券化市场（6）政府应大力支持，对不良资产证券化予以税收优惠   

        投资银行监管的目的和原则：（一）投资银行业监管的目的 ：1、维护投资银行体系的安全与稳定。2、促进投资银行业开展公平竞争。3、保护投资者的合法权益4、实现投行业经营活动与国家金融货币政策的统一  （二）投资银行业监管的原则：1、依法监管原则（合法性原则）。2、合理性原则。3、协调性原则。4、效率原则。5、金融国际化条件下的监管原则。

         集中型监管体制：是指国家通过制定专门的管理法律，并设立全国性的监管机构来实现对投资银行业的监管。按监管主体的不同，集中监管体制可以分为三类：1、由政府设立的独立监管机构为监管主体。2、由中央银行作为监管主体来实施对投资银行的集中统一监管。3、以财政部门为监管主体。   集中型监管体制有两个显著特点：一是有一套投资银行业管理的专门性法律。二是有全国性的专门监管机构，其中有的以独立监管机构为主体. 

        集中型监管体制的优点:

            一是具有专门的法律，使投资银行及其业务活动有法可依，所有活动（包括监管在内）均纳入法制化轨道；

            二是有一个超脱于市场参与者的监管机构，能较公平、公正、客观地发挥监管作用，防范市场失灵的情况出现，保护投资者的合法权益。

            集中型监管体制本身也具有局限性：

           （1）由于集中监管涉及面广、技术性强，因而在很多情况下需要其他部门的配合与支持；

           （2）监管机构代表政府对证券市场和投资银行进行监管，很可能产生过多的行政干预．从而会影响证券市场的市场效率。

        自律性监管体制：自律型监管体制是指国家除了某些必要的立法之外，较少干预投资银行业，对投资银行业及其业务活动的监管通过自律组织和投资银行自己来进行。

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