股票期权制度曾被吹嘘为“自公司制之后资本主义的第二次革命”,却又被2002年8月份出版的《财富》杂志称为“财富欺诈的始作俑者”。安然与安信之间的财务丑闻曝光后,人们开始对股票期权制度产生了质疑,股票期权的滥用,使得股票期权的激励效应也大打折扣。笔者认为,随着股权的分散化,企业的权力事实上落入了经营者手中,按照寻租理论,经营者就有寻租和创租的动机,而股票期权却为经营者进行寻租和创租创造了条件。因而股票期权对于激励经营者,尤其是长期激励,具有不可磨灭的作用,另一方面若缺乏有效的约束机制,或者所有者缺位,股票期权会成为经营者寻租的工具,从而侵害股东利益。
TEL:蒋老师17773102705
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